Recientemente he comenzado a leer el nuevo libro de Jeremy Siegel El futuro para los inversionistas:. ¿Por qué durante la gloria y el Nuevo Como se puede imaginar el triunfo probado, he leído un montón de libros de contabilidad financiera, de inversión, de negocios y de gestión de mi vida y yo escribí. No es exagerado decir que creo que el último contrato sellado se puede escribir uno de los libros más importantes sobre la gestión de la cartera en los últimos veinte años. Si aún no dispone de una copia, conseguir uno de inmediato (después de leer este artículo, por supuesto).
El principio de su funcionamiento es simple: Con el tiempo, las empresas tienen exceso de capital a sus dueños - los accionistas - en la forma de dividendos y recompra de acciones Trounce profunda los que pagan todo Acerca centavos para financiar el crecimiento de las operaciones básicas. Los inversores a menudo no se dan cuenta, porque están buscando una "acción" en la forma de precios en rápido aumento o acciones de capitalización de mercado de olvidar que el crecimiento del dinero total de la inversión que se pagará al propietario en el camino. Si bien parece intuitivo-conservadores a través de la obra de trescientas páginas, el profesor guiará a través de las estadísticas históricas e investigaciones que incluso los críticos más exigentes dejarán convencidos de que el camino a la riqueza puede ser flexible a lo largo de la manera más aburrida.
Una estadística sorprendente
Tal vez el hecho más convincente: Entre 1950 y 2003, IBM ha aumentado sus ventas al 12,19% por acción, dividendo por acción 9,19%, las ganancias por acción 10,94% y 14,65%, el crecimiento del sector. Al mismo tiempo, Standard Oil de New Jersey (ahora parte de Exxon Mobile) registró un crecimiento de las ventas de la cuota de sólo el 4,8%, el dividendo por acción de crecimiento de crecimiento de 7.11% en las ganancias por acción de 7,47% y el crecimiento negativo de 14: 22%.Conociendo estos hechos, que de las dos compañías, que en cambio han celebrado? La respuesta puede sorprender. Sólo me invirtió $ 1.000 en la IBM, que ha recaudado $ 961,000, mientras que la misma cantidad se invirtió en la Standard Oil $ 1,260,000 - o $ más de 300.000 - incluso si las acciones de la petrolera único aumento de 120 veces en este período y IBM, sin embargo, era llevar a 300 veces casi tres veces las ganancias por acción, o. Had A pesar de los resultados de IBM, los accionistas que compraron la Standard Oil y los dividendos reinvertidos tener su dinero más de 15 veces mejor que el número de acciones que se inició con IBM Socio: Las diferencias en el rendimiento de estos dividendos aparentemente triviales sólo 3 -veces su cantidad original. Esto también se aplica a la afirmación de que Benjamin Graham, incluso si el desempeño operativo de una empresa es importante, es de primordial importancia para demostrar el precio.
El principio básico de los inversores y los gastos de envío
Otro concepto básico Siegel establece en el libro es el que ha definido el rendimiento de la base de inversionistas, es decir, "la tasa de largo plazo de retorno de una seguridad sin tener en cuenta el crecimiento de la renta real, pero la diferencia entre el crecimiento y el crecimiento de los beneficios reales para los inversores de excepción. "Esto, dice, explica por qué empresas como Philip Morris (ahora Altria Group) ha ido tan bien para los inversores (de hecho, el gigante del tabaco ha sido la mejor inversión de toda la gran acción en 1957 -2003, agravando al 19 , el 75% con los dividendos reinvertidos, convirtiendo una inversión de $ 1,000 en $ 4626.402000).Las implicaciones son enormes para su argumento y Echo, por décadas atrás Benjamin Graham. En esencia, no importa si un inversor compra una finca de crecimiento del 20%, cuando el crecimiento ya en el precio de la acción. Si la empresa los cambios en los resultados que son más bajos - 15% - lo más probable es que el stock martillado significativamente, lo que reduce los rendimientos. Sin embargo, si usted compró una empresa que está creciendo a un 10%, pero el mercado espera que el 5%, mucho mejor experiencia. Al final del día es la única cosa que cuenta la cantidad de dinero que haya (o Warren Buffett dijo una vez, el número de hamburguesas, puede comprar). Muchos inversores se olvidan de que el camino hacia la riqueza es dar el máximo beneficio para el precio más bajo que a menudo no se extendió a la empresa a comprar con la velocidad más rápida.
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